原标题：博隆技能-公司初次掩盖：气力输送体系隐形冠军，拓品类与出海翻开生长空间
今日共享的是【博隆技能-公司初次掩盖陈述：气力输送体系隐形冠军，拓品类与出海翻开生长空间】 陈述出品方：开源证券
气力输送体系龙头，下流高景气，拓品类与出海翻开长时间生长空间公司是国内气力输送设备体系龙头，国家级专精特新“小伟人”。公司产品以合成树脂为首要应用范畴，下流从石化逐渐延伸至有机硅、改性塑料、制药、食物等职业。中短期，下流本钱开支高景气助力公司成绩继续增加:中长时间，拓品类与出海翻开生长空间。咱们猜测公司 2023-2025 年经营收入分别为12.90/15.74/20.50 亿元;归母净利 2.97/3.64/4.84 亿元，EPS 4.46/5.46/7.26元当时股价对应 PE 15.7/12.8/9.6 倍。初次掩盖，给予“买入”评级。
下流合成树脂扩产活跃，公司市占率有望继续提高，未来增量可观乙烯进入新一轮扩产周期，带动首要下流合成树脂扩产，作为中心设备的气力输送体系需求旺盛。依据中国石油和化学工业联合会的猜测，2023-2027 年国内合成树脂范畴气力输送设备商场空间累计约 200 亿元，年均匀规划达40 亿元。咱们测算 2022 年商场规划约 22 亿元,由此可得 2023-2027 年每年均匀商场规划相较 2022 年添加 81.8%，增速坚持比较高水平。公司当时市占率国内榜首，且有望继续提高，供给可观的成绩增量。
拓品类、出海、设备更新空间宽广，公司有望仿制世界巨子生长途径合成树脂物化性质特别，运送技能难度和安稳才能要求高: 公司作为合成树脂气力输送龙头，切入制药、食物等职业相对简单。参阅世界巨子科倍隆、泽普林等开展途径，均从某一细分范畴发家，经过并购等方法不断拓宽品类并进行全球化开展，公司有望仿制，翻开生长天花板。公司已取得金龙鱼、合盛硅业、拜耳等非树脂职业头部客户订单,商场开辟顺畅。公司在 2020 年收买意大利格瓦尼 100%股权，发力海外布局，2020-2022 年公司海外收入从388 万欧元增加至 795 万欧元未来有望继续提高。方针支撑设备更新，一起化工职业需求继续改进，拉动设备出资需求回暖，公司将继续获益。
